投资者如何分辨证券虚假陈述案件违法行为

投资者如何分辨证券虚假陈述案件违法行为

证券虚假陈述案件，违法犯罪手法隐蔽且专业性强，普通投资者往往并不能意识到信息披露的重要性。而信息披露义务人往往披露的相关信息，存在违法违规。下面将概述虚假陈述行为和内容，以便投资者对该类案件中公司信息披露的内容有更深层的了解，提高投资维权意识。

虚假陈述的行为存在以下三种：

一、误导性陈述行为

误导性陈述指的是信息披露义务人所披露的内容，其所描述的部分真实信息同时也隐瞒了与之相关的重要内容，或者未及时披露更正信息，导致信息存在误导性。一般体现为业绩预告等预测性信息与事实存在重大偏差。

二、虚假记载行为

虚假记载指的是信息披露义务人，其所披露的财务、公司经营等信息存在与事实不相符的描述。一般体现在年报、半年报、季度报告、对收入、利润、货币资金、负债以及相关公司经营和投资活动等信息，存在虚假记载。

三、重大遗漏行为

重大遗漏指的是信息披露义务人，其所披露的信息有缺失，对应当披露重大事件未披露。

一般表现为应当披露而未披露业绩预告、公司重大事项如关联交易、资金占用、重大交易、重大担保、重大仲裁和诉讼、重大违约、重大亏损、股权变动等应当披露而未披露的重大事项。

以往案件中表现中，实际违法行为多为三者混合。

典型案例投资者已获赔：五洋债（122423）、方正科技（600601））、武汉凡谷（002194）、飞乐音响（600651）、华锐风电（400082）、广东明珠（600382）、中毅达（600610）、中兵红箭（000519）、尔康制药（300267）、方正证券（601901）、欢瑞世纪（000892）、天神娱乐（002354）、抚顺特钢（600399）、冠福股份（002102）、摩登大道（002656）、宁波东力（002164）、罗平锌电（002114）等。

从虚假陈述的内容来看则存在以下两种：

一、事实性内容

事实性内容指的是客观存在且发生的相关信息，如年报、半年报、季度报告、财务报告、关联交易、资金占用等信息内容。

二、预测性内容

预测性内容指的是未来发生的预测信息，如业绩预告、盈利预测、发展规划等。虽然对于预测性信息有“安全港”的庇护，但是依据2022年《证券虚假陈述司法解释》第六条规定：“一是未对影响该预测实现的重要因素进行充分风险提示的；二是预测性信息所依据的基本假设、选用的会计政策等编制基准明显不合理的；三是预测性信息所依据的前提发生重大变化时，未及时履行更正义务的”，这三种情况除外。

预测性内容典型案例：中安科（投资者已获赔）。

信息披露对投资者的影响

信息披露义务人所披露的信息，是影响公司股价的重要因素之一。因此会影响投资者的投资决定，公司如释放虚假的利好信息时，会影响股价上涨，由此会吸引投资者进行投资。同样当公司被揭露披露信息存在问题时，将会影响投资者是否持有该股票的决定，由此股价可能发生大跌。但部分投资者对公司所披露的相关信息存在信息差，往往不能通过股市涨跌来判断真实的原因。不知股价下跌可能是因公司存在信息披露问题导致的，因其所获信息不全面而购入，而无法面对后续股价下跌对自身造成投资的损失。所以投资者需要提高自身能力，关注相关公告和信息，正确对待市场并理智投资。